(002891) 深度讲演:萌宠当道,爱宠偕行

(002891) 深度报告:萌宠当道,爱宠同行


公司是一家寰球宠物食物范畴多元化品牌经营商。

公司旗下有“Wanpy”、“NaturalFarm”、“Dr.Hao”、“爱宠私厨”、“脆脆喷鼻”、“Happy100”等自立品牌,重要从事犬用及猫用宠物食物的研发、出产跟贩卖,详细产物涵盖零食跟主粮两年夜类。

公司先后树立了14间古代化的宠物食物加工工场,产物包含零食、罐头、干粮、洁齿棒、饼干、猫砂、湿粮等,基础笼罩常用宠物食物品种。

宠物行业在疾速增加,将来多少年复合年均增速无望高于20%。

依据中国宠物行业白皮书,中国宠物(犬猫)花费市场范围从2010年的140亿元增加到了2019年的2024亿元,CAGR为34.55%。

依据弗若斯特沙利文的猜测,在领养率晋升跟花费进级的推进下,至2023年中国宠物市场范围无望到达4723亿元,将来多少年增速无望保持20%以上。

营收跟净利润临时保持较快增加。

公司团体事迹增加较快,从2013年至2019年,营收从5.07亿元回升至17.16亿元,CAGR为22.53%;归母净利润从0.16亿元回升至0.79亿元,CAGR为30.49%。

受益于新冠疫情影响致海内份额晋升跟海内线上渠道搭建顺遂,公司2020年前三季度事迹同比年夜增,分辨实现营收跟归母净利润16.20亿元跟0.96亿元,分辨同比+33.33%跟+108.27%。

公司境内占比跟增速显明高于境外。

海内宠物市场端庄历高速增加期,公司乘势而上,从2016年至2019年,境内营业收入CAGR为46.68%,境外营业收入CAGR为26.27%,境内增速明显高于境外,凸显海内市场的宏大花费需要。

停止2020年上半年,公司境内收入占比为23.88%,为积年最高程度。

别的,境内营业毛利率明显高于境外,2020年上半年境内营业毛利率为36.51%,境外营业毛利率为21.04%。

凭仗境内营业更高的毛利率,境内占比回升无望更疾速地动员团体事迹下行。

投资倡议:估计公司2021、2022年每股收益分辨为0.93元跟1.20元,对应估值分辨为52.38倍跟40.71倍。

公司是宠物食物龙头,领养率跟花费进级双重要素安慰下,海内宠物行业景气宇极高,公司疾速加年夜产能建立跟渠道建立,将来增加可期。

保持对公司的“推举”评级。

危险提醒:汇率危险、原资料价钱危险、市场竞争加剧、品牌建立不迭预期、产能扩大不迭预期、渠道拓展迟缓、新产物销量危险、食物保险成绩、行业景气宇降落等。

【002891】中宠股份拟收购PFNZ70%股权进步对海内外宠物食物工业资本的整合才能


中宠股份(002891)(002891.SZ)布告,公司拟以自筹资金共计3343.75万新西兰元收购由VLR Global Holdings PTE.LTD.跟Stuart Stirling TAYLOR持有的PetfoodNZ International Limited(“PFNZ”)70%的股权,本次收购实现后,PFNZ将成为公司的控股子公司。

据悉,PFNZ坐落于新西兰北岛东海岸城镇吉斯本。

自2010年以来,PFNZ始终努力于应用新西兰自然的原资料,向国际市场出口安康的高端宠物罐头食物。

别的,本次收购是公司规划海内策略的主要一环。

收购实现后,公司将进一步增强公司产物线丰盛水平跟产物交付才能。

别的,经由过程本次收购,公司将进一步进步对海内外宠物食物工业资本的整合才能。

本次收购的标的具有精良的出产工艺,其产物在包含中国在内的多个国度及地域贩卖情形精良,与公司踊跃开辟海内市场的策略之间具有关系性。


【002891】【龙虎榜】 中宠股份 01月28日成交明细


2021年01月28日,同花顺数据核心表现,中宠股份(002891)(002891)报收54.12元,涨幅-9.99%,成交量589.93万股。

具体数据请进入:同花顺数据核心-龙虎榜页面检查

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