(600547) 山东黄金[600547.上证]:就拟收购特麦克 加拿年夜投资检察局告诉此次买卖波及的国度保险检察将延伸45天或更长的时光

(600547) 山东黄金[600547.上证]:就拟收购特麦克 加拿大年夜投资查察局告知此次交易涉及的国家保险查察将延长45天或更长的时间


11 月 27日丨山东黄金(600547,股吧)(600547.SH)颁布,之前布告表露,公司于2020年5月8日召开第五届董事会第三十三次集会,审议经由过程了《公司对于收购特麦克资本公司并签订协定部署收购相干文件的议案》。

公司、公司的境外全资子公司山东黄金矿业(喷鼻港)无限公司(“山东黄金喷鼻港”)与特麦克资本公司(TMAC Resources Inc.,“特麦克”或“目的公司”)于2020年5月8日签订《部署协定》,经由过程山东黄金喷鼻港在加拿年夜新设破的子公司Streamers Gold Mining Corporation Limited(极光黄金矿业无限公司,“极光黄金”),以每股1.75加元的价钱,以现金方法向特麦克现有全体已刊行股份118,116,421股、待浓缩股份(包含特麦克受限度股份单元、董事股份单元及受限度股份权力等可能转化为公司股份的权利东西)收回协定收购,公司将为山东黄金喷鼻港实行《部署协定》供给包管。

在《部署协定》签订同时,山东黄金喷鼻港与特麦克签署《同步非公然配售认购协定》,以1.75加元的价钱认购总价1500万美元特麦克新增发的一般股,其持股比约占增发后总股份数的9%,终极持股数依据5月7日加拿年夜央行颁布的美元与加元汇率停止折算。

上述买卖全体实现后,山东黄金喷鼻港将经由过程直接跟直接方法共计持有特麦克100%股权。

此次买卖总投资额约2.30亿加元,约合国民币11.53亿元,约合1.63亿美元,现实买卖金额以终极收购成交金额为准。

2020年11月26日,加拿年夜投资检察局告诉,此次买卖波及的国度保险检察将延伸45天或更长的时光。

【600547】三季报点评讲演:产销量下滑连累增速,资本拓展踊跃


变乱:  公司宣布2020年前三季度事迹,实现营收536.6亿元、同比-17.2%,(扣非)归母净利润18.4亿元、同比增约95%;Q3营收206.1亿元、同比/环比分辨-19.3%/+8.0%,归母净利润6.9亿元、同比/环比分辨+104.4%/+17.2%,扣非归母净利润6.9亿元、同比/环比分辨+154.7%/+17.0%。

投资要点:  Q3事迹受产销量下滑影响不迭预期:伦敦金现均价Q3同比+29.6%、环比+11.6%,但因为疫情影响、产销量降落,连累前三季度累计营收增速由上半年3.5%转负至-17.2%;产销量下滑同时增年夜牢固本钱跟用度的摊派,涨价下Q1-3毛利率跟用度率环比20H1相称,但同比19Q1-3则毛利率仍然增4.3pct,推进前三季度(扣非)归母净利润同比增约95%。

频脱手拓展黄金资本。

公司年内先后收购特麦克(霍普湾名目)100%股权,新增金资本量161吨,年产4~5吨,对价723万元/吨,处于2020年以来寰球重要黄金并购买卖价钱最上限;刊行约1.6亿H股私有化恒兴黄金,新增保有金资本量41吨,年产2~3吨,新增股份对应收购资产19年EPS为1.3元,超越上市公司19年0.3元EPS,可增厚公司每股事迹。

公司以后金权利资本量超1000吨,比拟19岁终增约25%。

别的,公司正在要约收购CardinalResources。

矿产金产量策略目的濒临翻倍,并购及扩产力度无望连续加强。

依据2020年9月山东黄金团体策略开展交换会表露,“十四五”末目的山东黄金团体利润总额将到达80~100亿元,矿产金产量到达80吨,进入寰球黄金矿企前五位。

2019年,山东黄金团体矿产金48吨,此中上市公司系统为40吨,在濒临翻倍的策略目的下团体资本注入、外部并购及扩产力度无望连续加强。

团体海内探矿权开端探明金资本量668吨、采矿权探明资本量53吨,将来注入上市公司潜力宏大。

红利猜测与投资倡议:暂不斟酌恒兴黄金并表,估计公司20-22年归母净利润为24.6/42.8/44.4亿元,对应PE为44.2/25.4/24.5倍,团体资本贮备无望连续注入,公司踊跃拓展,保持“增持”评级。

危险要素:收购名目表示不迭预期,金价下跌。


【600547】万联证券 有色金属行业20Q4基金持仓察看:低配显明缓解 构造上锂钴铜增黄金降


有色持仓占比晋升 1pct,低配显明缓解,不外基金持仓占比相对程度仍处汗青较低地位。

2020Q4有色行业基金持仓市值约 745亿元,持仓市值环比增添约 337亿元,环比+82.4%,基金持仓占比晋升 1.02pct至 2.73%。

据咱们测算,自 2018年以来,有色板块连续处于低配状况;  进入 2019年,低配情形连续改良,2020Q4低配收窄至 0.39%,相较2020Q3晋升 0.48pct,低配情形显明弛缓,但基金持仓占比相对程度仍处汗青较低地位。

锂钴为重要重仓板块,铜次之,金降落:细分板块中,2020Q4动力金属(锂钴)板块持仓市值增加明显,环比翻 2倍,超出铜板块成为基金第一重仓板块;铜板块持仓市值连续上涨,环比增加 57%;铝板块持仓市值有所增添;黄金持仓降落幅度高达 49%。

持仓前十,赣锋锂业(002460)(221.3亿元)、紫金矿业(601899)(200.7亿元)、华友钴业(603799)(123.8亿元)、西部超导(25.9亿元)、雅化团体(002497)(18.7亿元)、洛阳钼业(603993)(16.0亿元)、寒锐钴业(300618)(14.7亿元)、天齐锂业(002466)(12.5亿元)、赤峰黄金(600988)(11.7亿)、山东黄金(600547)(9.6亿)。

钴锂铜、钛材获明显增仓,黄金板块设置回落:钴锂铜、金属资料中钛材板块是机构增仓较多的板块,增仓前 10为华友钴业、赣锋锂业、盛新锂能(002240)、西部矿业(601168)、雅化团体、寒锐钴业、洛阳钼业、宝钛股份(600456)、明泰铝业(601677)、方年夜炭素(600516);黄金板块设置回落,减仓前 10为山东黄金、中金黄金(600489)、云海金属(002182)、银泰黄金(000975)、天齐锂业、格林美(002340)、索通开展(603612)、盛达资本(000603)、江西铜业(600362)、有研新材(600206)。

持股会合度晋升,但前三持仓市值公司并不稳固,重在周期跟运营变更:基金持股会合度,Top3由 2019Q1的 33.9%回升至 2020Q4的 73.2%,头部持仓会合效应愈发明显;但 2018年以来前三持仓市值对应上市公司并不稳固,有色行业上市公司营业可比性差,强人未必恒强,重点在于周期稳定跟本身运营变更。

投资倡议:新动力跟产业双星闪烁,金属价钱表示连续印证咱们年度战略对于“新一轮景气可连续”的断定。

有色板块机构存眷度跟投资力度显明晋升,协力行业连续景气跟相干公司营业增加,无望凝集更年夜共鸣,咱们保持年度战略观念,有色板块估值具有吸引力,周期下行跟企业营业增加、才能晋升供给推力,看好有色板块 2021年绝对跟相对收益,顺周期推举相干生长性公司,重点在锂钴、铜板块,存眷稀土代价跟弹性机遇。

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