(600161) 华安证券 医药生物行业:静注人免疫球卵白十年回想

(600161) 华安证券 医药生物行业:静注人免疫球蛋白十年回忆


静注人免疫球卵白市场浸透率存在较年夜晋升空间 人免疫球卵白是人体对外来抗原停止免疫应对的重要物资,又称抗体。

静脉打针人免疫球卵白(简称 IVIG,静丙) 是现在血浆起源的人免疫 球卵白制剂依照给药道路的细分。

与外洋比拟较,中国现在 IVIG 获批 顺应症较少,在临床利用中每每会呈现超越阐明书顺应症应用的情形。

这一近况象征着 IVIG 在中国浸透率存在较年夜晋升空间。

静注人免疫球卵白在新冠诊疗中有响应的感化 人免疫球卵白为免疫调理剂,低剂量存在免疫替换、加强免疫感化,高 剂量存在抗炎活性,以及调理免疫功效等多种感化。

静脉用人免疫球蛋 白为临床常用种类,其在 COVID-19医治中的利用仍存在必定争议。

国度卫生安康委员会《新型冠状病毒肺炎诊疗计划(试行第七版)》指出, 儿童重型、危重型病例可酌情赐与静脉滴注丙种球卵白。

一项针对海内 1099例 COVID-19病例的回想性研讨表现, IVIG 应用率为 13.1%,重 症患者应用率为 33.5%。

静注人免疫球卵白中标价现在仍未有显明上涨 依据已表露的招标价钱数据(不完整统计),自 2019年静注人免疫球蛋 白均匀中标价钱降落后, 2020年均匀中标价钱与 2019年比拟仅小幅上 升。

2020年整年及 2021年纪据表现, 静注人免疫球卵白中标价未有显明 上涨。

10年来, 中国静注人免疫球卵白批签发量增加约 227% 自 2011年至 2020年,中国静脉打针人免疫球卵白总体坚持稳步回升趋 势。

10年来,中国静注人免疫球卵白批签发量增加约 227%,复合增速 约 14.06%。

上海莱士(002252)、泰邦生物跟华兰生物(002007)三家企业在近十年中均坚持 批签发量占总量 10%以上。

投资倡议 随同着静脉打针人免疫球卵白(IVIG) 市场的逐渐扩展,行业会合趋向 显明。

头部企业如天坛生物(600161)、 上海莱士、 泰邦生物跟华兰生物盘踞市场 一半以上份额,并仍在一直整合伙源。

2020年中国静注人免疫球卵白市 场竞争格式基础合乎过往十年的累计趋向, 天坛生物、 上海莱士、 泰邦 生物跟华兰生物,四家企业共计占比近 64%。

此中天坛生物外市占率明 显晋升, 在静脉打针人免疫球卵白(IVIG)市场逐步寡头化趋向下,建 议存眷头部企业。

【600161】深度讲演:浆量王者强人恒强,血浆应用率无效晋升


血成品行业具有质料稀缺性,公司浆量王者位置牢固  血浆资本具有稀缺性,浆源是行业最为中心的竞争力,公司浆源上风明显。

人血浆作为稀缺性资本遭到国度政策法例的限度,短时光内估计难以呈现暴发性增量,血液成品行业仍将在将来较长一段时光内浮现浆量迟缓晋升,供给紧均衡状况。

对企业来说,晋升浆站数目+晋升单站采浆程度是血成品行业的中心竞争力,决议血液成品的供给下限。

公司浆源上风明显,现有浆站数目与采浆量皆为行业海内第一,同时,公司新浆站拓展才能强且单站采浆程度另有较年夜晋升空间。

公司将在三年夜维度晋升浆源综合应用率  浆源综合应用率是血成品企业冲破瓶颈的要害,公司出力三年夜维度晋升浆源综合应用率:1、新产能:公司现在正动手推动三年夜新产能基地的建立,新产能基地连续投产后,无望彻底处理公司产能成绩;2、新产物:公司研发管线丰盛,成都蓉生的三年夜因子类产物无望于2023-2024年实现范围化出产,其余多款新产物临床实验有序推动;3、新工艺:公司踊跃推进以层析法为主的进步出产工艺,无望实现产物收率与品质的双重晋升。

营销才能连续进步,掌握市场新机会  公司营销才能连续进步,疫情后血成品行业迎来新机会,公司无望受益。

公司是国药旗下独一的血成品公司,背靠国药的优良渠道资本,营销才能连续进步。

疫情中血成品市场呈现新机会:白卵白海内出产厂商采浆量下滑显明,或将影响2021年海内入口白卵白的供给,海内白卵白无望进入低供给的提价周期;静丙在疫情时期作为医治用药列入诊疗计划,临床代价凸显,无望推进其海内顺应症范畴的扩展,海内静丙的需要无望失掉开释。

公司白卵白与静丙批签量占比均稳居海内第一,将明显受益。

投资倡议与红利猜测  公司作为海内血成品行业龙头,手握优质血浆资本,浆站数与采浆量均为海内第一,能借助国药优良的渠道资本。

咱们估计公司2020-2023年业务收入分辨为33.50/39.70/46.60/57.97亿元,归母净利润为6.33/7.50/8.89/11.04亿元,EPS为0.50/0.60/0.71/0.88元/股,对应PE为78/66/56/45倍,保持“增持”评级。

危险提醒  新产能建立不迭预期;产物保险变乱危险;行业竞争加剧危险;政策危险。


【600161】股价提前异动 谁在精准伏击事迹预增股


事迹“预喜”,股价提前涨停。

记者留神到,眼下已进入年报事迹预报表露麋集期,局部事迹预增公司股价提前放量年夜涨,这种情形让投资者不由怀疑:“聪慧钱”是纯属偶合仍是精准伏击?  以芯片龙头韦尔股份(603501)为例,公司1月18日晚表露2020年事迹预报,估计2020年净利润为19.84亿元至24.84亿元,同比增加426.17%到533.55%。

对事迹增加起因,公司称重要系在市场需要驱动以及一直推出新产物的情形下,红利才能取得较高的增加。

有意思的是,在事迹预报尚未表露前,公司股价在18日盘中提前放量上涨,并以涨停报收,全天成交金额到达50.99亿元。

与韦尔股份情形相似的另有我乐家居(603326)。

1月14日晚,我乐家居表露2020年事迹预报,受疫情催生家具业花费进级影响,公司估计2020年将实现净利润约2.16亿元至2.31亿元,比上年同期增添6160.29万元至7700.37万元,同比增加40%至50%。

同样,在事迹预增表露前,公司股价也提前反映。

复盘来看,我乐家居14日收盘后走势安稳,午盘后开端逐渐拉升并封于涨停。

再来看与我乐家居同处家具行业的山河欧派(603208)。

公司股票1月12日低开后一起走高,邻近收盘胜利涨停。

当晚,公司宣布事迹预增布告,估计2020年实现净利润4.44亿元到4.7亿元,比上年同期增添1.83亿元到2.09亿元,同比增加70%到80%。

别的,1月来事迹“预喜”颁布前股价呈现异动的另有长鸿高科(605008)、天坛生物(600161)、宏达电子(300726)等。

那么,究竟是谁在精准伏击事迹预增股呢?记者经由过程局部公司龙虎榜单窥得一二。

起首来看我乐家居,在表露事迹预增前播种涨停后,公司股票随后在1月15日跟1月18日两个买卖日持续涨停。

15日盘后表露的龙虎榜表现,1月13日至1月15日三个买卖日内,除了买一席位为机构公用外,买入金额最年夜的残余4席均为游资,而卖出金额最年夜的前5名席位全体为游资。

再来山河欧派,1月14日龙虎榜数据表现,作为气力游资代表的中信证券宁波甬江小道业务部跟光年夜证券上海世纪小道业务部现身买三跟买五地位,二者在三个买卖日内分辨累计买入1235万元跟1085万元。

同时,光年夜证券上海世纪小道业务部在1月12至14日共计卖出1069万元。

“对游资而言,利好颁布前买入,利好颁布后拉超过货,属于惯例操纵。

”有市场人士直言。

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