(600109) 初次笼罩:炭素成品龙头,专一新资料研发

(600109) 首次覆盖:炭素制品龙头,专注新材料研发


讲演要害因素:  公司是天下前线的优质炭素成品出产供给基地,涉核炭资料科研出产基地,海内炭素行业龙头企业,重要从事石墨及炭素成品、铁矿粉的出产与贩卖。

鉴于国度政策的请求,进步电炉钢占比将晋升市场对超高功率石墨电极的需要,公司事迹将来无望晋升。

且公司踊跃研发炭素新资料,攻破外洋技巧把持,公司行业竞争力无望进一步晋升。

投资要点:  炭素成品龙头企业,行业会合度无望进步:公司是海内炭素行业龙头企业,客岁石墨电极产量15.9万吨,占海内产量约24.46%。

行业仍处于疏散竞争阶段,但因市场、政策、资金、环保等起因,中小企业逐步受到镌汰,炭素行业会合度无望进一步进步。

超高功率石墨电极名目稳步推动:中国电炉钢产量占比低于天下均值,在政策要素推进下,估计将来占比会一直进步,将增进市场对超高功率石墨电极的需要,2018年公司投资建立10万吨/年超高功率石墨电极出产线名目与年产5万吨超高功率石墨电极及特种石墨名目,估计将来将成为公司利润增加点。

踊跃研发炭素新资料,结果斐然:公司在核用炭资料研发、炭炭复合资料、石墨烯积聚研讨、碳纤维、高耐蚀炭砖研发、年夜规格电极品质晋升、高端锂离子负极资料研发等范畴获得冲破,此中多项产物为海内开创。

公司出产的炭堆内构件胜利利用于华能山东石岛湾低温气冷堆核电站树模工程,弥补了海内技巧及产物空缺。

红利猜测与投资倡议:估计方年夜炭素19-21年归母净利润为22.72亿、30.19亿跟40.05亿元,对应收盘价11.58元的PE分辨为13.72、10.33跟7.79倍,初次赐与“增持”评级。

危险要素:卑鄙行业需要萎缩,如电弧炉动工率降落等要素招致炭素成品需要量下滑;行业内企业自觉低程度复产、扩产或将构成局部种类产能多余;石油焦、煤沥青、针状焦等重要原资料价钱上涨,人工本钱的续回升或将增添产物的制作本钱;在产物研发、技巧研发、工艺流程等方面不克不及够连续翻新或改良,或将下降影响企业竞争力;国度政策性危险;国际局势渐变危险

【600109】买卖额连续保持万亿元以上 “年夜赢家”券商行业蓄势待发


2021年以来,股债行情片面下行,而国务院经由过程印花税法草案,将证券买卖印花税归入执法标准。

机构以为,开年以来股基买卖额连续保持万亿元以上,证券板块短期存在躁动的可能,倡议掌握板块内构造性机遇。

光年夜证券:券商无望持续分享改造盈余  科创板、创业板注册制试点胜利落地,资源市场退市轨制进一步完美,注册制片面履行时期减速到来。

2020年以来,在总结科创板轨制部署的基本上,胜利实现注册制改造在创业板的履行。

为进一步推进放宽各种中临时资金入市比例跟范畴,将来社保基金、保险资金、企业年金等入市范围将逐步晋升,两市活泼度无望连续进步。

券商金融资产连续扩大,衍生品营业开展无望翻开券商投资营业事迹下行空间。

金融对外开放连续渐进履行,将有更多外资券商进入中国市场,在华发展相干营业,海内市场竞争愈加剧烈。

2021年资源市场深入改造主线稳定,将持续完美推动相干政策的实行与推动,政策盈余将连续开释。

头部券商各项营业综合气力微弱,能更年夜限制的分享改造盈余;跟着头部趋向的逐步会合,头部券贸易绩无望持续坚持增加趋向。

局部中小券商及特点化运营券商另辟门路差别化开展,也能进一步确保公司市园地位,驱动事迹稳步晋升。

基于此咱们推举:综合气力微弱龙头券商,比方中信证券(600030)、华泰证券(601688);以及金融科技气力较强、财产科技双轮驱动的特点券商西方财产(300059)。

东吴证券:龙头券商成最年夜赢家  跟着海内资源市场改造,将来券商可鉴戒美国的年夜型万能投行、佳构投行、财产治理机构、特点投行跟买卖做市商的开展教训,构成多档次的竞争格式。

“保荐+跟投”作为一项翻新轨制,为券商带来新的投资机遇,但会对券商投行的研讨才能跟订价才能、提出新请求。

注册制下券商的各营业协同增添构成无机团体,将来将构建以投资银行动中心的券商新形式。

存眷优质龙头券商。

停止2020年三季度,龙头券商在IPO承销保荐营业跟IPO名目贮备上存在较年夜的上风(中信建投(601066)、中金公司(601995)跟中信证券保荐刊行范围共1147亿元,占总刊行范围38%;贮备名目共378家,占总贮备名目31%)。

存眷高过会率的龙头券商,如中信证券、国金证券(600109)跟国泰君安(601211),但同时也要警戒存在高ST名目的券商,如国泰君安跟广发证券(000776)。

龙头券商投行员工范围广泛较年夜,重点存眷存在高员工效力(投行净收入/投行人数)的龙头券商,如:中金公司、中信证券跟中信建投。

将来注册制片面履行投行收入将迎来年夜幅增加,以后板块估值处于绝对中位(2020年1月8日估值为1.99倍PB;均匀估值1.93倍PB,2012年至今汗青中位数1.8倍PB,最高位4.87倍PB),综合贮备名目,过会率以及员工效力等要素斟酌,倡议存眷优质投行营业跟财产治理……


【600109】安信证券 非银行业2021年第2期周报:春暖花开苦尽甘来 重申看好非银板块


本周上证综指下跌0.1%,深证成指下跌1.88%,此中非银金融指数上涨0.04%,券商指数下跌0.98%,保险指数上涨1.66%,多元金融指数下跌1.79%。

保险:中国安全(601318)/中国太保(601601)券商:中信证券(600030)/国金证券(600109)/华泰证券(601688)多元金融:中航资源(600705)H股:存眷:盟国保险  危险提醒疫情防控不迭预期/经济苏醒不迭预期/政策变更危险

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