(600022) 出厂价再涨400元/吨,锁定1季度利润

(600022) 出厂价再涨400元/吨,锁定1季度利润


变乱:  宝钢股份宣布2021年2月出厂价,中心产物持续较2021年1月片面上调;此中,热轧、普冷、厚板、热镀锌、电镀锌跟彩涂分辨上调350、400、300、700、700跟300元/吨。

点评:  冷、热轧价钱片面新高。

冷轧价钱持续第9个月上调,镀锌跟彩涂价钱上调超预期,反映汽车家电需要连续回暖;热轧种类经11月小幅回调后连续涨回。

上海冷轧价钱自3月份开端连续上涨,现在已超越5600元/吨,重回2011年程度;热卷价钱超4600元/吨,超越2018年程度。

出厂价涨幅远远超越本钱,毛利仍处明显改良阶段。

铁矿石海运到港量自11月初下滑后连续上升,口岸库存持续7个月超越1.25亿吨,矿价自10月份开端有所回调。

11月铁矿期货均价较10月基础持平,公司冷轧、热轧出厂价环比2.0%、1.0%,因而估计12月、1月份公经理论上的吨红利程度环比晋升幅度依然较年夜(按质料库存周期2个月阁下)。

此前市场担忧铁矿石涨价会招致钢铁红利下滑,现在看来可能性十分小。

本次涨价起因为需要拉动,景气最高、供需构造最好、弹性最年夜的就是冷轧类产物。

持续三条逻辑看好公司。

1)制作业苏醒带来板材供需改良。

制作业链条群体苏醒,工程机器、家电、汽车产量累计同比年夜幅回升,对应板材产物需要茂盛,出厂价持续上调。

2)涨价具有连续性。

需要端,从海内来看,依据汗青库存周期教训,制作业苏醒至少连续一年半至两年;依照汽车家电行业教训,现在仅仅是三年下跌周期后的小幅规复,后续连续时光会较长。

从海内来看,集装箱制作、造船也在恶化,将来一段时光需要连接精良,疫情规复后需要相对程度仍有较年夜晋升空间。

供应端,从前两年板材新减产能较少,招致现在相干产物产能应用率广泛进入85%-95%高位,供需偏紧,可连续性强。

3)公司高分成值得存眷。

比年来公司分成比例连续坚持50%阁下,股息率5%。

公司三号高炉投产后,资源开销年夜幅降落,将来有进步分成的可能性。

红利猜测与投资评级。

猜测2020/21/22年公司业务收入分辨为3105/3649/3850亿元,增速分辨为6.5%/17.5%/5.5%;净利润分辨为120/170/180亿元,增速分辨为-3.9%/41.8%/6.1%;PE分辨为11.77x/8.33x/7.85x。

斟酌公司PE汗青区间10-30x,PB区间0.5-3x,公司估值为汗青底位,故保持“买入”评级。

危险提醒:原资料铁矿石价钱上涨超预期,公司扩产进度不迭预期。

【600022】山东钢铁斥资3.2亿元累计回购2.48亿股


山东钢铁(600022)(600022.SH)布告,停止2020年12月31日,公司经由过程会合竞价买卖方法累计回购股份数目为2.48亿股,占公司总股本的2.26%,成交最廉价为1.22元/股,成交最低价为1.41元/股,累计付出的总金额为国民币3.2亿元(不含买卖用度),该回购停顿合乎有关执法法例的划定跟公司回购股份计划的请求。


【600022】山东钢铁已斥资3.2亿元回购2.48亿股


山东钢铁(600022)(600022.SH)布告,停止2021年1月31日,公司经由过程会合竞价买卖方法累计回购股份数目为2.48亿股,占公司总股本的2.26%,成交最廉价为1.22元/股,成交最低价为1.41元/股,累计付出的总金额为国民币3.2亿元(不含买卖用度)。

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