(300896) 东莞证券 医美行业专题讲演:轻医美黄金赛道 玻尿酸重塑漂亮

(300896) 东莞证券 医美行业专题报告:轻医美黄金赛道 玻尿酸重塑美丽


我国医美市场范围疾速增加,轻医美名目备受青眼。

2019年,我国医美市场范围为1769亿元,同比增加22.2%,2014年-2019年CAGR为29.81%。

估计到2023年,我国医美市场范围将增添到3115亿元。

比年来平易近营医美机构数目年夜幅增添,网红文明催生今世人审美变更,医疗美容需要激增。

轻医美市场方面,我国轻医美范围占团体医美市场范围的比重保持在65%-70%。

2019年,中国轻医美市场范围为1191亿元,同比增加15.86%。

我国年夜海洋区医美浸透率有宏大晋升空间。

2019年中国年夜陆的医美市场浸透率仅为3.6%,远低于韩国20.5%的浸透率。

从浸透率增速来看,2014年-2019年中国年夜陆医美浸透率每年增添0.24个百分点,低于韩国但远高于美国跟日本。

在颜值经济年夜情况下,民众对医美的接收过活渐回升。

轻医美上游企业盘踞利润洼地。

轻医美上游产物在整条工业链中确实定性最高,行业上游壁垒重重,技巧、资金及派司弗成或缺,产物附加值高。

上游行业会合度高,企业议价才能强,医美产物毛利率广泛超越90%。

我国医美工业链中游泥沙俱下,在严打黑医美年夜情况下,短期内医美机构数目增加可能会影响上游企业销量,但久远来看,正规针剂跟装备的需要大略率会先降后升,有助于上游企业产能扩大。

年青群体成我国医美花费主力军。

比年来,90后跟00后在医美花费者中占比之跟保持在80%以上。

2020年,20岁-25岁花费者占比高达40%,26岁-30岁花费者占比约23%,18岁-19岁花费者占比为19%。

玻尿酸为最热点轻医美名目。

2019年,中国医美非手术之打针类疗程量占轻医美疗程总量比例为84.72%,而打针类名目中玻尿酸占比高达66%。

2019年,我国玻尿酸医美终端产物市场范围同比上涨15.41%,达42.7亿元,2015年-2019年CAGR为22.76%。

玻尿酸产物中,2019年入口产物范围占团体的68%,在海内企业技巧一直改革的条件下,国产替换空间可不雅。

投资战略:初次赐与医美行业团体“推举”评级,重点存眷自立研发气力微弱、品牌竞争力回升、推广渠道成熟、产物品质跟品种当先的企业。

中国医美行业正疾速开展,轻医美炽热水平稳超传统整形医美,行业增加的驱动要素重要为今世年青人的抗老热忱以及对医雅观念的良性改变。

中国人均GDP程度保持高增加,花费进级支持医美行业扩大。

综上所述,医美行业景气宇高,企业拓张志愿显明,将来开展潜力宏大,初次赐与医美行业团体“推举”评级。

倡议优先存眷综合气力较强的企业,如爱美客(300896)跟华熙生物。

危险提醒:市场竞争加剧危险;新产物市场接收度不迭预期;运营天资续期危险;新产物开辟跟注册危险;产能扩大危险

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